Katherine Buso (*)
A demanda por milho e gado dos Estados Unidos tem se mantido firme, mesmo diante de estoques historicamente baixos, levando fundos e especuladores a adotar posições altamente otimistas em ambos os mercados. Esse movimento reflete uma combinação de oferta restrita e um mercado global aquecido, que tem impulsionado os preços e atraído investidores.
Na semana encerrada em 21 de janeiro, os gestores de fundos aumentaram significativamente suas posições líquidas compradas em contratos futuros e opções de milho na Bolsa de Chicago (CBOT), alcançando 311.678 contratos, ante 292.228 na semana anterior. Esse é o maior nível de otimismo registrado desde maio de 2022. Além disso, o volume total de contratos abertos de milho subiu 19% nas duas semanas anteriores, atingindo os maiores níveis desde junho de 2021.
Outros especuladores, na categoria "outros" da CBOT, adicionaram mais de 21 mil contratos comprados líquidos na mesma semana, o maior aumento semanal em quase quatro anos. Historicamente, quando os gestores de fundos mantêm posições compradas líquidas superiores a 300 mil contratos, como agora, isso sinaliza confiança de que os preços continuarão subindo, pelo menos até o final de março.
Apesar do otimismo, os preços futuros de milho recuaram levemente nas sessões mais recentes, após atingirem uma máxima de 15 meses. Esse declínio foi impulsionado pela notícia de que a Argentina cortou inesperadamente os impostos sobre exportações agrícolas, o que pode acelerar as vendas de milho, trigo e soja do país. Esse fator aumenta a oferta no mercado global e, consequentemente, reduz parte da pressão sobre os preços.
Demanda Sustentada por Gado Vivo Eleva Preços a Níveis Recordes
No mercado de gado vivo, os especuladores estão apostando em níveis sem precedentes. Os contratos futuros de gado vivo na Bolsa de Chicago (CME) atingiram preços recordes, superando 200 centavos por libra-peso pela primeira vez na história. Isso reflete não apenas a oferta apertada de gado, mas também uma demanda resiliente por carne bovina, tanto nos Estados Unidos quanto no mercado global.
Os gestores de fundos aumentaram suas posições líquidas compradas em gado vivo para 148.466 contratos na semana encerrada em 21 de janeiro. Esse volume está próximo do recorde histórico de 154.550 contratos, alcançado em abril de 2019. O mercado foi ainda mais impulsionado por um relatório do Departamento de Agricultura dos EUA (USDA), que revelou que as colocações de gado em confinamento em dezembro caíram 3% em relação ao mesmo período do ano anterior. Esse resultado surpreendeu analistas, que esperavam estabilidade nos números.
Além disso, as condições climáticas têm desempenhado um papel importante. As temperaturas congelantes registradas em meados de janeiro dificultaram o transporte e a produção de gado, contribuindo para a redução da oferta. No entanto, espera-se que o clima mais ameno no final de janeiro alivie parte da pressão sobre o mercado.
Clima na Argentina e Impactos no Mercado Global
A seca severa na Argentina continua a ser uma preocupação significativa para o mercado agrícola global. As chuvas no país devem fechar janeiro em apenas 50% da média histórica, prejudicando as safras de milho e soja. No entanto, previsões climáticas mais recentes sugerem que fevereiro pode trazer chuvas mais significativas, oferecendo algum alívio às plantações em dificuldades.
A Argentina, como grande exportador de produtos agrícolas, desempenha um papel crucial no equilíbrio global de oferta e demanda. A redução dos impostos sobre exportação anunciada recentemente deve acelerar a comercialização de milho, trigo, soja e seus derivados. Isso, por sua vez, pode pressionar os preços no mercado global, reduzindo a vantagem competitiva dos produtos norte-americanos.
Exportações de Milho dos EUA e Logística
Embora o ritmo das exportações de milho dos EUA tenha sido forte nas últimas semanas, os traders estão cautelosos quanto ao impacto de eventos climáticos recentes. Nevascas incomuns na região do Golfo do México provavelmente atrasaram os embarques na última semana, o que pode refletir em números de exportação mais baixos nos próximos relatórios.
Ao mesmo tempo, o mercado está atento ao comportamento da demanda internacional. Países importadores estão avaliando os impactos dos cortes de impostos na Argentina e considerando diversificar suas fontes de abastecimento. Apesar disso, os estoques globais apertados continuam a favorecer o milho norte-americano.
Perspectivas para os Fundos Especulativos
O comportamento dos especuladores nos mercados de milho e gado sugere que eles continuarão a adotar posições otimistas no curto prazo. No entanto, fatores como o clima, a política de exportação na Argentina e as condições logísticas nos Estados Unidos desempenharão um papel crucial na determinação da trajetória de preços.
Para investidores e gestores de risco, o cenário atual oferece tanto oportunidades quanto desafios. O mercado de milho, por exemplo, ainda apresenta suporte significativo, apesar dos leves recuos recentes. Já o mercado de gado vivo parece estar em uma trajetória ascendente mais consolidada, sustentada por fundamentos sólidos de oferta e demanda.
Conclusão
O mercado agrícola dos EUA, com destaque para o milho e o gado, está passando por um momento de intensa especulação e otimismo, refletindo os desafios de oferta e a demanda global. Para os investidores, a chave será monitorar de perto os fatores externos, como clima e políticas comerciais, que podem rapidamente mudar a dinâmica dos preços. A aposta nos fundamentos, no entanto, continua a ser a principal estratégia para navegar por esses mercados voláteis.
(*) Especialista em Economia e Assuntos Internacionais, Graduada com mérito acadêmico pela Faculdade de Economia da Universidade Armando Álvares Penteado (FAAP-SP) em 2014. Pós-graduada em Estatística pela Pontifícia Universidade Católica (PUC-Chile). Consultora Editorial na Ciência Capital. Colunista Internacional na Rádio Alta Potência. Colunista Internacional na Rádio Agro Hoje. CEO de Business Intelligence na BlueBI Solution em São Paulo.
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